Když výnos leží v nepozornosti
Trh má tendenci přeceňovat příběhy a podceňovat čísla. Hype kolem AI či Tesly často odvádí pozornost od firem, které stabilně rostou a generují peníze – ale nejsou zrovna "sexy". A právě tady se skrývá asymetrická investiční příležitost.
„Investujte do skvělých firem, které trh dočasně přehlíží.“
— Joel Greenblatt
1. Aptiv (APTV) – mozek každého moderního auta
Obor: Automobilová elektronika, senzory, software
P/E (forward): 14
Růst tržeb (YoY): ~9 %
Dluh / EBITDA: 2,1
Poznámka: Dodává architekturu a systémy pro Tesla, GM, VW – a zároveň vyvíjí vlastní AI pro autonomní řízení.
🔎 Proč je podceňovaná?
Auto sektor je v nemilosti kvůli klesajícím prodejům EV, ale Aptiv je nezávislý dodavatel s expanzí do AI a bezpečnostních systémů. Marginy rostou, přitom akcie zůstává poblíž 3letého minima.
2. Lumen Technologies (LUMN) – levněji to snad ani nejde
Obor: Telekomunikace, síťová infrastruktura
P/S ratio: 0.15
FCF yield: >10 %
Poznámka: Vlastní rozsáhlou optickou síť v USA a datová centra, přechází na enterprise model
🔎 Proč je podceňovaná?
Po odpisu goodwillu a sešupu akcií pod 1 USD v loňském roce je trh extrémně skeptický. Ale FCF zůstává silné, společnost oddlužuje rozvahu a může se stát cílem akvizice v oblasti datové infrastruktury.
3. GSK (GlaxoSmithKline) – velká pharma bez velkého zájmu
Obor: Farmacie a vakcíny
P/E: ~10
Dividenda: 4,1 %
Dluh / EBITDA: 1.6
Poznámka: V posledních 2 letech odprodala spotřebitelskou divizi a soustředí se na vývoj léků (zejména v onkologii a HIV)
🔎 Proč je podceňovaná?
Zatímco Pfizer ztratil investory kvůli propadu covid zisků, GSK není spojena s jednorázovými vakcínami a její pipeline je překvapivě silná. Trh ji stále vnímá jako nudnou farmacii – což je přesně ten moment, kdy vstoupit.
4. SS&C Technologies (SSNC) – neviditelný tahoun finanční infrastruktury
Obor: Software pro správu aktiv, fondů a pojištění
P/E (forward): 11
EBITDA margin: 38 %
Roční FCF: 1,2 mld. USD
Poznámka: Poskytuje systémy pro BlackRock, JP Morgan, Allianz i menší fondy po celém světě
🔎 Proč je podceňovaná?
Software firmy je nudný, ale extrémně „sticky“ – klienti nemigrují. Výsledky rostou, valuace nízko, přestože firma těží z boomu ETF, AI ve správě majetku a digitalizace.
5. Agnico Eagle Mines (AEM) – zlato s rozvahou i růstem
Obor: Těžba zlata (Kanada, Finsko, Austrálie)
P/E: 11
Dividenda: 3,1 %
P/B ratio: 1.2
Poznámka: Nízké náklady na těžbu, dlouhá životnost dolů (20+ let), žádné operace v rizikových zemích
🔎 Proč je podceňovaná?
Zlato láme rekordy, ale většina investorů kupuje ETF nebo fyzické kovy. Mezitím Agnico generuje obrovský FCF, navyšuje dividendu a konsoliduje trh (fúze s Yamana Gold). Defenzivní i růstový titul v jednom.
Přehledná tabulka
| Akcie | Ticker | Obor | P/E | Výnos | Důvod výběru |
|---|---|---|---|---|---|
| Aptiv | APTV | Autotech | 14 | – | AI systémy pro auta, nízká valuace |
| Lumen | LUMN | Telekom | – | 10 %+ FCF | Vysoký FCF, možnost akvizice |
| GlaxoSmithKline | GSK | Farmacie | 10 | 4,1 % | Silná pipeline, podceněná pharma |
| SS&C Technologies | SSNC | Fintech | 11 | – | Stabilní růst, silná marže |
| Agnico Eagle | AEM | Zlato | 11 | 3,1 % | Kvalitní těžební firma, nízké náklady |
Zapomenuté dnes, oceněné zítra
- Trh ne vždy oceňuje kvalitu – a právě tehdy vzniká příležitost
- Výběr akcií jako APTV, SSNC či GSK nabízí kombinaci růstu, obrany i cash flow
- Takové tituly mají často nižší volatilitu a vyšší návratnost v horizontu 3–5 let
- Sledujte fundamenty, ne módní trendy – a využívejte nástroje jako Bulios.com, které vám s tím pomohou
#akcie2025 #valueinvesting #undervaluedstocks #fcfyield #dividendgrowth #bulios #aptv #ssnc #gsk #lumn #aem #akcieprodlouhodobyinvestory #fundamentalanalyza #stockpicking
