Dluhopisová mánie a realita v Česku
Po letech nízkých úrokových sazeb se investice do dluhopisů staly v Česku mainstreamem. Mnoho investorů však sáhlo po nekotovaných korporátních dluhopisech bez ratingu, často od neznámých emitentů – a výsledkem byly případy jako EMTC, Premiot, Arca nebo WCA.
Řešením, které spojuje důvěryhodnost s výnosem, jsou eurobondy – tedy zahraničně vydané dluhopisy českých firem, často s emisí přes burzy ve Frankfurtu, Lucemburku nebo Londýně. Tyto instrumenty podléhají přísnější regulaci a bývají obchodovatelné na sekundárním trhu.
Co jsou eurobondy?
Eurobondy (neplést s „eurobondy EU“) jsou dluhopisy vydané mimo zemi registrace emitenta, často v jiné měně – typicky v EUR nebo USD.
Např. skupina CPI Property Group, ač česká, vydává dluhopisy denominované v eurech přes burzu ve Frankfurtu.
Výhody eurobondů oproti klasickým českým korporátním dluhopisům
| Kritérium | Eurobondy | Běžné české korporáty |
|---|---|---|
| Důvěryhodnost | Vyšší – často s ratingem a veřejným reportingem | Nízká – netransparentní účto |
| Sekundární trh | Ano (např. Frankfurt, Euronext) | Téměř žádný |
| Měna | EUR / USD – ochrana před CZK inflací | CZK |
| Regulace | Přísnější (prospekt, audit, dozor) | Minimální (ČNB jen formálně) |
| Likvidita | Vyšší – často kotováno na burze | Nízká až nulová |
| Výnos | 5–8 % p.a. | 7–12 % p.a. (ale s vyšším rizikem) |
Kde najít eurobondy českých firem?
✅ Frankfurtská burza (Börse Frankfurt)
Např. dluhopisy skupin CPI, PPF, J&T Finance Group
ISINy lze najít přes boerse-frankfurt.de
✅ Lucemburská burza
Oblíbená pro listing eurobondů větších firem – přehled na luxse.com
✅ Londýn a Vídeň
Menší expozice, ale využívají je i čeští developeři a investiční skupiny
✅ Screenery jako MarketScreener nebo BondRadar
Umožňují filtrovat dle emitenta, měny, výnosu a splatnosti
Příklady českých eurobondů
| Emitent | ISIN | Měna | Kupon | Splatnost | Burza |
|---|---|---|---|---|---|
| CPI Property Group | XS2560019729 | EUR | 6,875 % | 2030 | Frankfurt |
| J&T Finance Group | XS2397362705 | EUR | 7,00 % | 2027 | Frankfurt |
| PPF Telecom Group | XS2187689037 | EUR | 3,125 % | 2026 | Euronext |
| Energo-Pro | XS2720101205 | EUR | 6,50 % | 2028 | Frankfurt |
💡 Tyto bondy jsou většinou dostupné přes brokery jako Fio, XTB, Saxo Bank, případně přes bankovní služby J&T nebo Raiffeisen Private Banking.
Investiční strategie s eurobondy
🛡️ Konzervativní přístup
- Výběr jen ratingovaných dluhopisů (např. CPI, PPF)
- Držba do splatnosti
- Diverzifikace mezi sektory (real estate, banky, energetika)
🚀 Výnosové spekulace
- Nákup pod nominál při tržních propadech (např. CPI 2022)
- Sledování tržních spreadů a pohybu úrokových sazeb
- Cílení na dluhopisy s kolísající reputací (např. Aricoma Group v přechodné fázi)
Rizika a na co si dát pozor
- Měnové riziko – výnos v EUR nemusí pokrýt oslabení vůči CZK
- Credit risk – i velká firma může zkrachovat (viz Credit Suisse CoCo bondy)
- Sekundární trh není 100% likvidní – výstup před splatností může být drahý
- Úrokové riziko – růst sazeb snižuje tržní cenu fixně úročených bondů
Shrnutí: Eurobondy jako chytré dluhopisové řešení
- Eurobondy českých firem nabízejí vyšší důvěryhodnost než běžné CZK korporáty
- Obchodují se na regulovaných burzách a často nesou nižší riziko defaultu
- Ideální pro konzervativnější investory, kteří chtějí výnos v EUR
- Klíčem je výběr podle kvality emitenta, likvidity a měnového zajištění
#eurobondy #dluhopisy #ceskefirmy #pasivniprijem #jtfondy #cpi #ppf #investicedodluhopisu #bulios #rizeniportfolia #dluhopisovastrategie
