Na jaře loňského roku nikdo nevěděl, co se bude dít, a pár tisícovek případů onemocnění covid-19 vyvolalo paniku na akciových trzích. Výsledkem bylo, že se americký akciový trh výrazně propadl, přičemž se jednalo dokonce o nejrychlejší sešup indexu S&P 500 alespoň o 30 % v historii. Věci, které na hororový vývoj navázaly však byly možná ještě překvapivější. Dnes o 14 měsíců později jsou největší americké indexy téměř na dvojnásobku své tehdejší hodnoty.
Od 23. března 2020 vzrostly americké indexy následovně:
- Dow Jones Industrial Average o 77,78 %
- S&P 500 o 80,30 %
- Nasdaq Composite o 95,81 %
Ve všech 3 případech přitom růst táhly především růstové akcie.
Připravte se na velký krach růstových akcií
Z dlouhodobého hlediska se mohou investoři ledacos přiučit z historie. Ta nám prozrazuje, že pokud kupujeme skvělé společnosti a dlouhodobě je držíme, máme velmi dobrou šanci, že se nám podaří vybudovat na akciovém trhu bohatství. Jednoduše proto, že celý akciový trh nakonec dorovná a překoná jakékoliv ztráty a korekce – z dlouhodobého hlediska směřuje vzhůru.
Historie nám však také říká, že růstové akcie nemohou růst donekonečna.
V roce 2016 vydala Bank of America ve spolupráci s Merrill Lynch zprávu, která porovnávala průměrnou roční výkonnost růstových a hodnotových akcií na časovém horizontu 1926-2015. V této 90leté periodě překonaly hodnotové akcie ty růstové v 60 % 5letých období, přičemž růstové akcie v tomto období připisovaly průměrný roční zisk 12,6 % a u hodnotových akcií se jednalo o 17 % ročně.
Hodnotové akcie se navíc projevovaly nejlépe v raných fázích hospodářského oživení, ve které se právě nyní bude americká ekonomika nacházet.
Varovným signálem je určitě Shillerovo P/E ratio indexu S&P 500, což je poměr P/E, který počítá s průměrným ziskem společností za posledních 10 let očištěných o inflaci. K 21. květnu 2021 se pohybovalo Shillerovo P/E těsně pod hodnotou 37, což je více než dvojnásobek 150letého průměru. Za takto vysoké ocenění amerického akciového trhu jsou zcela jistě zodpovědné růstové akcie.
Pokračujte v investování, ale nemějte přehnaná očekávání
Jak už bylo řečeno, historie nám napovídá, že se akciový trh z jakéhokoliv propadu zotaví. Pokud by došlo k výraznému propadu růstových akcií a je vaším cílem nakupování inovativních růstových podniků na dlouhou dobu, pak se asi nemusíte potenciálního krachu růstových akcií obávat.
Naopak to bude dokonalá příležitost jít nakupovat růstové akcie ve slevě.
Historie nám však také říká, že hodnotové akcie dlouhodobě outperformují růstové akcie a jsou jasnými vítězi v obdobích hospodářského oživení, proto by bylo pravděpodobně lepší zmírnit svá očekávání od budoucí návratnosti vašich investic.
V současné době se na trhu nachází celá řada společností, které jsou nesmyslně nadhodnocené, jsou ve ztrátě, ale díky pandemii výrazně rostly. Investoři si tak nějak zvykli, že zkrátka rostou. Je však nereálné očekávat, že budou růstové akcie schopné navázat na svůj neopakovatelný růst v posledních měsících. Nyní možná přichází čas na revizi vašeho portfolia růstových akcií, ze kterých byste si měly vybrat pouze ty, které mohou dlouhodobě uspět. Ostatních růstových pozic, jejichž cena byla vyšponovaná do nesmyslných výšin, aniž by k tomu byl racionální důvod, se můžete s lehkým srdcem zbavit.
#akcie #jakinvestovat #investovani #rustoveakcie #hodnotoveakcie #hodnota #rust #akciovytrh #americkyakciovytrh #dolary #krach #propad #rust