Může udělat i Warren Buffett chybu? 3 akciové pozice, které mu momentálně musí dělat vrásky na čele

Warren Buffett je nesporně investiční legendou, a to hlavně díky tomu, že akcie Berkshire Hathaway během 55 let, kdy se ujal vedení společnosti, vzrostly o více než 2 800 000 %.

Drtivá většina akcií v portfoliu této společnosti je zisková, především kvůli tomu, že se Buffett se svým týmem obvykle zaměřují na společnosti, které mají trvale udržitelné konkurenční výhody, schopný management a časem prověřené byznys modely.

Ne každá akcie, kterou však Věštec z Omahy vybere, musí být nutně trefou do černého. Následující tři se momentálně obchodují naopak v červených číslech, a to musí způsobovat Buffettovi vrásky na čele.

1. Merck ($MRK)

Farmaceutická společnost je poměrně novou akcií v portfoliu Berkshire. Buffett původně nakoupil v Q3 2020 28,7 milionu akcií společnosti. K 31. 3. 2021 se pak tato pozice zmenšila na necelých 18 milionů akcií. Podle posledního dopisu akcionářům činily náklady na pořízení této investice 2,39 miliardy dolarů, což odpovídá ceně 83,28 dolaru za akcii. Zavírací cena akcií Merck 18. 5. přitom činila necelých 80 dolarů.

Akciím společnosti se pravděpodobně nedařilo kvůli neúspěchu ve vývoji vakcíny proti onemocnění covid-19. Vzhledem k tomu, kolik příjmu mohla vakcína generovat, byl tento nezdar bezpochyby důvod ke zklamání investorů. Jakékoliv výrazné oslabení akcií Merck však může být také vnímáno jako příležitost pro dlouhodobé investory. Jedná se o společnost, jejíž segment protinádorových léčebných přípravků výrazně prosperuje.

Nejvýnosnější lék společnost – Keytruda – je schválen k léčbě přibližně dvou desítek nádorových onemocnění a je studován v dalších desítkách klinických studií pro své další potenciální využití. Zdá se tak, že je tento lék na nejlepší cestě k tomu, aby se nakonec stal nejprodávanějším lékem ve své kategorii.

2. Verizon ($VZ)

Další investicí Warrena Buffetta, která se momentálně nachází v červených číslech je komunikační gigant Verizon. Aktuálně sedmý největší akciový podíl Berkshire Hathaway byl kupován v Q4 2020 za cenu 59,24 dolaru za akcii. Verizon přitom uzavřel 18. 5. obchodování na ceně 57,18 dolaru.

Buffett a jeho tým pravděpodobně neinvestoval téměř 9 miliard dolarů do společnosti, protože očekávali, že cena akcií bude v krátkém časovém horizontu výrazně vyšší. Spíše dali přednost zajímavému dividendovému výnosu Verizonu před dalšími nízkorizikovými investicemi. Verizon je jednou z nejméně volatilních MegaCap akcií a v současné době vyplácí dividendový výnos na úrovni 4,3 %.

Kromě svého příjmového potenciálu však společnost nabízí i dva katalyzátory pro kapitálový růst. Verizon v minulosti vynaložil obrovské prostředky na budování 5G infrastruktury a jak bude tato síť nové generace více využívána, měl by být za své prozíravé minulé kroky odměněn v podobě rostoucích tržeb, potažmo i ziskovosti. Druhým katalyzátorem by pak mohlo být pevné širokopásmové připojení Verizonu. Společnost během Q1 2021 zvýšila počet zákazníků využívajících toto připojení o 102 000, což znamenalo největší kvartální přírůstek za posledních 6 let. Pevné internetové připojení možná neposkytuje tak vysoké marže jako 5G sítě, může však Verizonu poskytovat značné a stabilní peněžní toky.

3. Teva Pharmaceutical ($TEVA)

Jednou z nejhorších akcií v portfoliu Berkshire Hathaway pak je producent značkových i generický léků Teva Pharmaceutical. Protože je ve výroční dopise akcionářům zmiňováno pouze 15 největších podílů společnosti, není přesně známo, jakou částku Buffett do farmaceutické společnosti investoval. Nicméně víme, že investice byla realizovaná ve Q4 2017 a Q1 2018 – období, kdy se akcie Teva Pharmaceutical obchodovaly v intervalu od 11,40 do 17 dolarů. 18. 5. 2021 přitom tyto akcie zavíraly obchodování na ceně 10,67 dolaru.

Není žádným tajemstvím, že společnost čelila spoustě problémů. Bojuje v celé řadě soudních sporů ohledně její role v opioidové krizi v USA, kdy velké množství Američanů zabily léky proti bolesti. Rovněž také čelí antimonopolnímu vyšetřování a kvůli těmto problémům společnost v nedávné minulosti vyprodukovala značný dluh.

Od chvíle, kdy koncem roku 2017 převzal pozici generálního ředitele dánský rodák Kare Schultz, však nastal obrat. Teva snížila úroveň svých dluhů o 10 miliard dolarů a do konce roku 2023 by mělo dojít k celkovému snížení dluhů z 34 miliard dolarů v roce 2017 až na 15 miliard dolarů. Novému CEO se podařilo snížit roční provozní náklady o přibližně 3 miliardy dolarů, prodal řadu vedlejších aktiv společnosti a nyní se snaží využívat provozní tok společnosti k očištění od dluhů. Teva se navíc obchoduje za minimální násobek předpokládané ziskovosti (forward P/E = 3,89) a nízký násobek účetní hodnoty (P/B ratio = 1,17).

#akcie #jakinvestovat #investovani #buffett #warrenbuffett #teva #merck #verizon #berkshirehathaway #americkeakcie