Máte volných 100 000 Kč? Popřemýšlejte o nákupu těchto 3 hodnotových akcií!

Hodnotové akcie historicky překonávají růstové akcie v počátečních fázích hospodářského oživení. Po útlumu, který způsobila pandemie přitom můžeme očekávat, že světové hospodářství bude dohánět ztráty, které zaznamenalo v posledních 15 měsících.

Poslední dekádu sice hrály prim růstové akcie, ale podobně jako se mění ekonomické cykly se mění i oblíbenost růstových a hodnotových akcií v řadách investorů. Není právě nyní na čase, abyste se v rámci své investiční strategie zaměřili právě na hodnotové akcie?

Následující tři společnosti se zdají jako velmi zajímavý výběr:

1. Bristol Myers ($BMY)

Farmaceutické akcie jsou velmi zajímavým místem, kam můžete investovat své volné finanční prostředky bez ohledu na makroekonomické podmínky. Důvod je zjevný – lidé musí užívat léky proti nemocem bez ohledu na to, jak dobře nebo špatně si momentálně ekonomika vede.

Bristol Myers přitom může v následujících letech těžit hned ze dvou klíčových katalyzátorů. Společnost v prvé řadě čeká dostatečný organický růst, který povede k růstu tržeb i ziskovosti. Bristol Myers ve spolupráci s Pfizerem vyvinula jeden z nejlepších orálních antikoagulantů (lék proti srážlivosti krve) – Eliquis a také vyvinula jednu z celosvětově nejlepších protinádorových imunoterapií – Opdivo. Právě Opdivo je v současné době zkoumáno v desítkách klinických studií a má dobrou šanci na to, aby bylo využíváno při léčbě dalších typů rakoviny (již dnes se používá při léčbě rakoviny kůže, plic, ledvin a dalších typů rakoviny). V loňském roce Opdivo přineslo společnosti příjem ve výši 7 miliard dolarů a v letošním roce by se tržby za tento lék mohly vyšplhat až na 10 miliard dolarů (celkové tržby společnosti za posledních 12 měsíců činily 42 miliard dolarů).

Farmaceutické společnosti se pak daří růst i prostřednictvím četných akvizic. V listopadu 2019 dokončila nákup výrobce léků proti rakovině Celgene, přičemž nejpozitivnějším faktorem této akvizice bylo, že mohla Bristol Myers zařadit do svého portfolia lék využívaný při léčbě mnoho četného myelomu (Kahlerova nemoc) – Revlimid. Tržby z prodeje tohoto léku rostou každoročně dvouciferným tempem už 10 let v řadě, charakterizuje ho přitom velmi zajímavá zisková marže. Tento lék je navíc až do roku 2026 chráněn před vznikem konkurenčních generických léčiv patentem, které by jeho marži výrazně snížily.

Bristol Myers se aktuálně obchoduje za pouhý 8násobek předpokládaných zisků na dalších 12 měsíců a nabízí investorům také 3% dividendový výnos.

 2. Annaly Capital Management ($NLY)

Ačkoliv řada z finančních akcií za posledních 9 měsíců výrazně vzrostla, stále jsou v tomto prostoru akcie, které lze koupit za poměrně rozumnou cenu a takovým příkladem by mohl být právě hypoteční REIT Annaly Capital Management.

Hypoteční REITy jsou společnosti, které si půjčují peníze za nižší krátkodobé úrokové sazby na nákup aktiv, která nabízejí vyšší dlouhodobé výnosy, jako jsou cenné papíry zajištěné hypotékami. Cílem těchto společností je dosáhnout maximálního rozdílu mezi vyšším získávaným výnosem než krátkodobou výpůjční sazbou, kterou musí společnost za vypůjčené peníze platit – tento rozdíl se nazývá čistá úroková marže. Obvykle se děje, že pokud je americká ekonomika na vzestupu, čistá úroková marže Annaly roste, a tím pádem roste i ziskovost tohoto REITu.

Annaly Capital Management navíc z více než 90 % nakupuje agenturní cenné papíry, což znamená, že kupuje aktiva, za která v případě defaultu ručí americká federální vláda. Zisk z těchto zajištěných aktiv je pochopitelně nižší než z neagenturních, Annaly si na druhé straně může dovolit využívat výrazné finanční páky – výrazně zisk z čisté úrokové marže znásobit (aktuálně pracuje s pákou 5, což je pod dlouhodobým průměrem společnosti).

Za poslední dvě desetiletí Annaly Capital Management charakterizoval dividendový výnos okolo 10 % ročně a nyní ji lze koupit za 1,02násobek účetní hodnoty. Jedná se o hodnotovou akcii, do které může investovat nejeden příjmový investor.

3. Vertex Pharmaceuticals ($VRTX)

Mezi hodnotovými a růstovými akciemi existují poměrně ostré hranice, ale nemusít tomu tak být vždy. Existují i výjimky, které jsou jejich kombinací a takovou je biotechnologická společnost Vertex Pharmaceuticals. Společnost roste stabilně dvouciferným ročním tempem, a přesto nevykazuje známky výrazného nadhodnocení – forward P/E =17,10.

Medikamenty společnosti jsou nesmírně úspěšné při léčbě pacientů s cystickou fibrózou, což je genetické onemocnění charakteristické silnou produkcí hlenu, který může ucpat plíce a pankreas. Ačkoliv Vertex nemá žádný lék na toto onemocnění, vyvinul několik typů léčby, které jsou úspěšné při zlepšování funkce plic i kvality života pacienta obecně.

Nejnovější typ léčby na cystickou fibrózu – Trikafta – dosáhla s přehledem primárních studovaných parametrů ve 3. studijní fázi a byla schválena americkým Úřadem pro kontrolu léčiv dokonce pět měsíců před původně plánovaným datem. Trikafta je přitom schopná pomoci až 90 % pacientů s cystickou fibrózou. Očekává se tak, že by tržby za tento lék mohly ročně činit až 6 miliard dolarů. (Celkové tržby společnosti za posledních 12 měsíců přitom byly 6,4 miliardy dolarů).

Vertex Pharmaceuticals pak také disponuje obrovským množstvím volné hotovosti – 6,9 miliardy dolarů. Nejenomže není problém jakékoliv zadlužení (dlouhodobé je nulové), tento kapitál navíc bude možné použít k dalšímu výzkumu více než 12 typů léčebných kúr, na kterých momentálně společnost pracuje a případně i k akvizicím menší konkurence za účelem výraznější diverzifikace portfolia léků.

#akcie #jakinvestovat #investovani #americkeakcie #hodnotoveakcie #podhodnoceneakcie #dividenda #dividendovyvynos #prijmoveakcie #REIT #farmaceutickeakcie