Dnes se pokusím ukázat na praktickém příkladu použití opcí jako zajištění akciové pozice. Dne 23 2. 2021 jsem koupil 1000 ks akcií $GEO. Důvody této koupě nebudu podrobně rozebírat, protože to z praktického hlediska pro náš příklad nemá význam. Na mém portfoliu jsem již před několika lety dosáhl svého investičního cíle, takže má strategie je v současné době odlišná od strategie někoho, kdo je ve fázi budování. Například za celý loňský rok jsem nakoupil pouze akcie dvou firem. Dividendy i březnový extra bonus v podobě hotovosti z hedge pozic držím na účtě a jen část jsem přesunul do komodit.
Na vývoj této investice budou mít hlavní vliv politické tlaky současné americké administrativy na omezení aktivit firem tohoto typu a s tím přímo souvisí, že prezident Biden podepsal 26. ledna 2021 výkonný příkaz, kterým nařídil generálnímu prokurátorovi USA, aby americké ministerstvo spravedlnosti (DOI) neobnovovalo smlouvy se soukromými provozovateli zařízení pro zadržování pachatelů trestných činů. Oproti tomu stojí realita země, která má jeden z nejvyšších počtů uvězněných osob v přepočtu na 100 tisíc obyvatel a nedostatečná kapacita těchto zařízení. Dále vývoj v ostatních zemích, kde firma působí. Můj horizont držení této akcie je minimálně 5 let, cílová cena akcie okolo 15 dolarů a hlavně zajímavá roční dividenda, která se v současné době pohybuje okolo 1 USD na akcii (aktuální výnos 12,52%). Jedná se o investici se zvýšeným rizikem, které hodlám omezit, aniž bych při tom výrazně snížil potencionální výnos.
Cílem zajištění pozice v první fázi je zabránit poklesu ceny aktiva pod pořizovací cenu a inkasovat zajímavou roční dividendu. Případný růst akcie bude jen příjemný extra bonus. K prodeji bych přistoupil v případě, že by podnik přestal vyplácet dividendy, anebo by se prudce zhoršily jeho hospodářské výsledky v důsledku praktických kroků vládní administrativy, to celé doprovázené samozřejmě i poklesem ceny akcií.
Nákup $GEO, 23.2.2021 7,36 USD/ks 1000 ks 7 360 USD
Komise 0 USD
Od nákupu se cena akcie dostala na současnou 8,08 USD/ks a já se rozhodl, že je čas na zajištění celé pozice, což provedu v pondělí 15.3.2021. Nakoupím 10 ks PUT opci se strikem 7 (což je téměř má nákupní cena) a expirací 16.4.2021 (měsíční opce) za cenu 0,25 USD/opci. Takže celé zajištění mne stojí 260 USD na jeden měsíc. Což není příliš levné a za čtyři měsíce by mne stálo minimálně celou budoucí roční dividendu. Takže zároveň vypíšu (prodám) 10 ks CALL opcí se stejnou expirací na strike 9, za cenu 0,25 USD/ks. Takže inkasuji 240 USD (komise opět celkem 10 USD). A rázem je ta pojistka veselejší, celá legrace mne nyní stojí celkem 20 USD na měsíc. Takže celá pozice bude vypadat v pondělí takto:
Nákup PUT opce 0,25 USD/ks 10 ks -250 USD
Komise - 10 USD
Prodej CALL opce 0,25 USD/ks -10 ks +250 USD
Komise -10 USD
Celkem: -20 USD
Nákup GEO, 23.2.2021 7,36 USD/ks 1000 ks 7 360 USD
Komise 0 USD
Současná cena GEO 8,08 USD/ks 1000 ks 8080 USD
Ovšem na trhu je vždy něco za něco, žádný krok vám nepřinese jen pozitiva, ale přináší i určitá negativa. Tím, že jsem si dokázal celé pojištění výrazně zlevnit prodejem Call opce, se zároveň vystavuji riziku omezeného zisku (v případě výrazného růstu by se mi prodaly mé akcie (sice se ziskem, ale to nechci) a proto budu muset celou tuto pozici aktivně řídit (například rolovat opce a podobně).
Výhodou opcí je, že i přes vliv mnoha proměnných si můžete naplánovat své budoucí kroky na základě scénářů vývoje, viz. obrázek:
Riziko, které podstupuji na příští měsíc, je 360 USD v případě, že daný titul klesne pod 7 USD, klidně i na nulu. Koupená PUT opce mi totiž nyní dává právo prodat mé akcie za 7 USD. Pokud během následujících 30 ti dnů bude akcie nadále stoupat a dostane se nad cenu 9 USD, tak za prvé budu muset včas rolovat CALL prodanou opci (koupit stávající a zároveň vypsat novou na strike například 10), ale zároveň budu moci koupit novou ochrannou PUT opci také na vyšším strike a v tom okamžiku bude celá tato akciová pozice bezriziková, už nebudu moci prohrát ani dolar, jen získat.
Scénářů budoucího vývoje je několik a obávám se, že by to již nebyl článek, ale malá brožurka :). Ale pro základní představu to myslím postačuje. Nejdůležitější závěr je snížení potencionální teoretické možné ztráty z držení akciového titulu z původních 7 360 USD na aktuálních 360 USD s pravděpodobným výhledem nulového (teoreticky) rizika. A to je jen jedna z možných opčních kombinací.
#opce #zajištění #řízení #rizika #pojištění #bezriziková #investice #portfolio
