Jako jednu z kvalit investora Peter Lynch označuje schopnost pracovat s nedokonalými či nekompletními informacemi a v tomto videu se podíváme na pár myšlenek zaměřených tímto směrem. Jak tedy pracovat s tím, co máme, a dospět ke kvalitnímu investičnímu rozhodnutí?
Můžete si vzpomenout na chvíli, kdy jste činili nějaké rozhodnutí. Do které školy půjde Vaše dítě? Jaké auto či dům koupit? Jet do práce autem či hromadnou dopravou? Kam jet na dovolenou? Jaký vánoční dárek koupit Vaší manželce či přítelkyni? Prakticky vždy jde o rozhodování s nedokonalými informacemi (neznáte spolužáky, učitele.. spolehlivost...bude tam zácpa...jak se Vám tam bude líbit...). Nedokonalé informace a naše nedokonalá schopnost všechny tyto informace zpracovat je v našem životě běžná. Řešení? Zaměřit se na to, co je opravdu důležité. Nemám řešení pro výběr vánočního dárku, podíváme se na investice.
Příklad akcie Apple
Začněme tedy náš experiment. Apple, zkusíme odhadnout, co je určující pro úspěch této společnosti. Tedy máme tu společnost Apple, co je jedna, nebo dvě klíčové věci, které rozhodují o profitabilitě této společnosti? Protože vysoká nebo rostoucí profitabilita se projeví v růstu ceny akcie, a to jako investoři chceme. Co Vás napadne? Každého může napadnout něco jiného, to je v pořádku. Co je pro tuto společnost nejdůležitější?
Sdělím Vám svou perspektivu. Za sebe bych zmínil retenci zákazníků, tedy schopnost udržet si stávající zákazníky, protože to znamená, že produkty Apple zůstávají atraktivní a zákazníci mají nějaký důvod zůstávat. S vysokou retencí pravděpodobně budou růst také tržby s tím, jak se budou přidávat další klienti. Důležité je, že retenci můžeme sledovat.
Toto je výzkum z roku 2017, patrně byste našli na internetu i novější, který ukazuje, že zákazníci Apple jsou nejloajálnější ze všech uživatelů smartphone, kdy 92 % dotázaných klientů Apple, kteří si plánují v následujícím roce pořídit smartphone, řekli, že to velmi pravděpodobně či naprosto jistě bude opět Apple. Applu se tradičně dařilo udržovat velkou retenci, přestože některé konkurenční modely měly funkce, které Apple nenabízel, nebo je Apple nabízel, ovšem za podstatně vyšší ceny. To je tedy pozitivní zjištění z hlediska možné investice.
A možná druhá věc, kterou bych zmínil, je schopnost nebo úspěšnost těmto klientům prodávat další služby. Tedy když si tento klient koupí např. iPhone, jak se Applu daří mu prodat také Apple Watch a nějaké pravidelné služby za které platí, jako např. Apple Music, Apple Care nebo Apple Pay. Tady můžeme sledovat jednotlivé služby, jak se jim daří, a jak se také společnosti daří přicházet s dalšími službami, a jak jsou s nimi zákazníci spokojení. Tedy, jak se Apple daří budovat celý ekosystém, ve kterém bude zákazník spokojeně platit co nejvíce. A rozumný investor si bude moct mnout ruce. A poté si bude opět kupovat produkty dané značky, protože takto bude jeho mobil ideálně komunikovat s jeho hodinkami a hudbou a já nevím co dalšího.
Příklad akcie Suncor Energy
Dejme si další příklad. Těžař ropy, konkrétně Suncor Energy, velká kanadská společnost. Suncor tedy zjednodušeně provádí těžbu ropy a vytěženou ropu prodává na trhu, koncepčně celkem jednoduchý byznys. Co je podle Vás tou nejdůležitější informací, kterou by měl investor jistě zjistit, ohledně úspěchu akcie Suncoru? Jistě byste mohli říct cena ropy, a nemýlili byste se. Je určitě užitečné vytvořit si dlouhodobou představu o možných cenách ropy. Na druhou stranu, ceny ropy jsou víceméně, velmi zjednodušeně, globální a můžete investovat do tolika ropných společností. Proč by tou nejlepší měl být právě Suncor? Pokud si otevřete výkazy či nějakou zprávu společnosti, bude to vypadat nějak takto... Spousta tabulek a čísel. Na co se zaměřit, abyste zjistili, o co může jít, abyste v krátkém čase pronikli k jádru. Jaké číslo může nejlépe určovat dlouhodobou návratnost takové investice?
Můj návrh je, že by to mohly být náklady těžby. Při ceně ropy WTI pod 25 amerických dolarů to upřímně nebude příliš slavné a podnik tak tak pokryje své provozní náklady, při delším období s takto nízkými cenami mu hrozí problémy, a tedy permanentní ztráta kapitálu pro akcionáře. Při ceně WTI ropy kolem 30 dolarů Suncor tvrdí, že pokryje provozní náklady a udržovací kapitál a při ceně kolem 35 dolarů bude mít i na vyplácení dividendy, která patrně bude růst spolu s cenou produkce. Toto jsou tedy čísla, která jsou užitečná pro první orientaci.
Samozřejmě si musíme pohlídat také další položky, jako výši rezerv či zásob ropy v zemi, zadlužení či závazky na vyřazení aktiv, jako je revitalizace prostředí z opuštěných vrtů a dalších zařízení. A nezapomínejme, že musíme akcii nakoupit za příznivou cenu. Protože, když vím, co je stěžejní, tak si můžu dovolit vynaložit hodně energie na to, abych na takovou otázku získal odpověď a tuto odpověď získal dostatečně přesnou, abych mohl provést rozhodnutí. Protože nemá příliš smysl strávit celý den hledáním odpovědi na otázku, na které až tak nezáleží, jako snažit se odhadnout, zda cena ropy bude zítra růst či klesat.
Inteligence je schopnost rozlišovat
Definice inteligence, která mě oslovuje, je, že inteligence je schopnost rozlišovat. Tedy rozlišit mezi tím, co je důležité a co důležité není. Rozlišit mezi potenciálně dobrou investicí a investicí, která přinese více trápení než prospěchu.
Nakonec, v prostředí investic se bavíme o schopnosti poznat konkurenční výhodu dané společnosti a její vývoj či udržitelnost do budoucna. Takto se můžeme zaměřit na to důležité, protože náš čas, energie naše mentální kapacita jsou omezené a také informace, které máme, jsou omezené, a takto aspoň můžeme usilovat o to udělat z minima maximum a udělat více dobrých rozhodnutí než chyb, což často stačí k dosažení našeho investičního cíle. Relevantní a cenné informace o zajímavých akciích shromažďuji, analyzuji a sdílím na Portálu rozumného investora, kdy díky strukturované akumulaci znalostí jsem schopen činit solidní investiční rozhodnutí.
#akcie #apple #suncor #jakvybratakcie #jakinvestovat #investovani #investice #rozumnyinvestor #appleservices
Super rozebráno, díky za text i video. ?