Proč považují General Motors za budoucího vítěze segmentu elektrických vozidel?

GENERAL MOTORS COMPANY ($GM)

GM je skvělá značka s dlouhou tradicí. Dodává automobily 4 značek:

1. CHEVROLET

2. BUICK

3. GMC

4. CADILLAC

Součástí společnosti jsou další společnosti zajišťující financování a vývoj, jako ONSTAR, BRIGHTDROP, ACDELCO, GM FINANCIAL, PERISCOPE, ULTIUM, VEHICLE INTELLIGENCE PLATFORM...

Společnost jako jedna z prvních zareagovala na měnící se svět automobilů. Pro některé je to možné šokující, protože Tesla se jasně zaměřuje na explozivní růst elektrických vozidel (EV). To je důvod, proč akce explodují výše. 

Přesto GM je dinosaurus ... 

General Motors jen nesedí a nedělá nic. Ve skutečnosti investoval do EV masivní investice, kterých si ostatní investoři již začínají všímat, a proto jsou akce v pohybu. Mým dnešním cílem příspěvku je vysvětlit tradičnější příběh růstu a hodnoty, který se odehrává u akcií GM. 

Globální růst od roku 2018 zpomaluje. Výsledkem je nižší prodej automobilů, než by se dalo očekávat vzhledem k populačnímu růstu a normálnímu cyklu výměny vozidel. To by se mělo v roce 2021 otočit kvůli vakcíně a zrychlujícímu se hospodářskému růstu, který uvolní zadržovanou poptávku. Pravděpodobně to povede k nadprůměrnému prodeji automobilů, protože tato statistika je po dlouhou dobu zlá. Bude to vítr v zádech pro všechny automobilové společnosti včetně GM. 

Je působivé, že v roce 2020 poklesly tržby GM pouze o 4% ve srovnání s rokem 2019. A analytici v příštím roce předpovídají růst výnosů o 27%. V příštích pěti letech očekávají průměrný roční výnos 8%. Dále by v USA měla být silná poptávka. Sazby zůstanou na nule minimálně do roku 2022, což znamená, že financování bude levnější a dostupnější. Záměr spotřebitelů provádět velké nákupy je na víceletých maximech kvůli tomu, že lidé odkládali nákupy během pandemie. Kvůli stimulačním platbám a vyšším úsporám jsou bilance domácností v silné kondici… a na cestě může být další stimul. Dalším zdrojem růstu pro GM budou určitě elektromobily a autonomní řízení. Elektromobily budou dalším průmyslovým odvětvím v hodnotě bilionů dolarů, stejně jako autonomní řízení. 

Společnost plánuje v příštích 5 letech uvést na trh 30 nových vozidel EV. Má také schopnost samofinancovat svůj růst prostřednictvím svého podnikání, spíše než vydávat dluhy nebo akcie, jako je to u začínajících podniků ve světě. Růst příjmů je pravděpodobný vzhledem k tomu, že se očekává silný prodej automobilů v letech 2021 a 2022. Za poslední tři měsíce analytici zvýšili prognózu příjmů GM o 54% v roce 2021 a 25% v roce 2022. Stejně jako v mnoha high-tech odvětvích bude i několik vítězů. Za dnešní cenu trh podceňuje šance společnosti GM stát se vítězem. I kdyby z každého uvedeného typu vyrobila jen pouhých 50.000 ks, jednoduchou matematikou nám vyjde 30x50.000 = 1.500.000 vyrobených ks EV, nejvíce na světě. Ty počty ks ale budou pravděpodobně vyšší.

Na těchto pěnivých trzích je ještě důležitější zaměřit se na hodnotu, abychom získali ochranu proti negativním stránkám. GM těmto kritériím určitě vyhovuje, protože má forwardový poměr cena / zisk 9,4 a poměr cena / prodej 0,7.  V posledních letech společnost značně investovala do zdokonalení své sestavy, snížení nákladů a zefektivnění operací. Dalším odrazem jejích provozních vylepšení je to, že se jí podařilo zůstat ziskové během 2. a 3. čtvrtletí loňského roku, kdy řada společností vykázala ztráty a byla zaměřena na přežití. Společnost také překonala odhady zisku pro čtyři přímé čtvrtletí. Analytici jsou také ohledně GM stále optimističtější. Za poslední měsíc byl upgradován dvakrát a odhady příjmů pro rok 2021 jsou o 54% vyšší než v říjnu. 

Společnost GM, která prodává 2,8 milionu aut ročně, bude oceněna na 78 miliard dolarů, zatímco Tesla, která letos prodá pouze 500 000 aut, má hodnotu 800 miliard dolarů. Kromě toho je mnoho start-upů EV oceněno v miliardách, přestože nemají ani funkční prototyp. GM staví zdroje a odborné znalosti společnosti do elektromobilů a autonomních vozidel. Nedávno oznámila zvýšení výdajů na tyto divize o 20 miliard dolarů. Plánuje celosvětově vydat 30 nových elektromobilů a společnost je odhodlána stát se předním hráčem. Rovněž uzavřela partnerství se společností Microsoft  za účelem komercializace, optimalizace a podpory svého softwaru pro vlastní řízení. Zatím trh zapomíná na divizi EV a autonomní pohonnou jednotku GM. Tyto části společnosti však mají větší šanci získat podíl na rostoucím trhu elektromobilů než mnoho nově příchozích a začínajících podniků. Koneckonců, GM již má výrobní kapacitu a distribuční kanály, které jsou nejobtížnější a kapitálově nejnáročnější částí podnikání. I bez této výhodné možnosti účasti na dvou nejrychleji rostoucích trzích jsou akcie GM atraktivní z hlediska růstu a hodnoty.  

Vysoká pravděpodobnost vícenásobné expanze kromě růstu příjmů je však to, co z ní dělá lákavou příležitost. Vícenásobná expanze je klíčem k velkým krátkodobým ziskům. Například od dna trhu v březnu 202 se poměr ceny a prodeje (P / S) společnosti NIO snížil z 2,7 na 38, zatímco Tesla se zvýšila z 3,7 na 30,1. Poměr GM / P je zatím 0,7. Tento násobek se pravděpodobně rozšíří, pokud se bublina EV bude stále rozšiřovat, protože investoři a analytici začnou chápat možnost, že GM získá významný podíl na trhu v EV a autonomních vozidlech. 

Závěr

Akcie GM jsou na vzácné křižovatce hodnoty a růstu. Roste rychleji než průměrná společnost na trhu a je výrazně levnější. Mezi těmito dvěma faktory je obvykle kompromis. Bude to však zajímavější, pokud si uvědomíte, že GM nabízí expozici na trzích EV a AV. Jeho dědictví, auto podnikání, zajišťuje, že bude mít kapitál na investice do těchto rychle se rozvíjejících divizí, zatímco jiné společnosti budou muset získávat peníze vydáváním akcií nebo dluhů. Tato kombinace upside a low-multiple je to, co dělá akci jedinečnou. Znamená to, že pokud bublina vyskočí a peníze se hrnou do hodnotových akcií, GM je překoná. Ale také to znamená, že pokud se bublina zvětší, peníze se nakonec dostanou do akcií, jako je GM, protože získávají větší trakci v EV a AV.

#investovani #akcie #generalmotors #ev #elektromobily #tesla