Do poloviny listopadu musely fondy, jejichž velikost přesahuje hodnotu 100 milionů dolarů, podat formulář 13F u americké Komise pro cenné papíry (SEC). Tento formulář poskytuje jistý náhled na to, jak se chovali nejbystřejší správci peněz v posledním uzavřeném čtvrtletí. I když je poskytnutý náhled na portfolia cca 2 měsíce starý, stále poskytuje neocenitelné informace pro investiční komunitu o tom, co dělají nejúspěšnější investoři na světě.
Mezi nejvíce nakupovanými akciemi vynikají 3 obzvláště oblíbené, které jsou možná i trochu překvapivým výsledkem chování největších investičních profesionálů.
Aurora Cannabis (NYSE: ACB)
Během třetího čtvrtletí vzrostl celkový počet akcií v držení institucionálních investorů o 27,2 % na 16,81 milionu. Jedná se o poměrně překvapivou informaci, vezmeme-li v úvahu, že Aurora Cannabis přišla za posledních 19 měsíců o více než 90 % své hodnoty.
Jedná se o marihuanové akcie, které dlouhodobě bojují s nedostatkem peněz na svou činnost. S minimálním přístupem k úvěrovému financování byla primárním zdrojem financování provozu společnosti emitace akcií. #Aurora jenom od dubna 2019 nabídla na akciovém trhu nové akcie v hodnotě 650 milionů dolarů a nedávno představenstvo schválilo další emisi ve výši půl miliardy dolarů. Akcionáři se jinými slovy topí v nových akciích, které ředí hodnotu těch stávajících.
Vedle obav o hotovost pohřbil Auroru také bývalý manažerský tým vlnou špatných obchodů. Jeden příklad za všechny? Akvizice společnosti MedReleaf v červenci 2018 v hodnotě 2,64 miliardy dolarů je možná nejhorším obchodem všech dob. Očekávalo se, že díky akvizici bude schopná Aurora produkovat o 140 000 kilogramů marihuany více, výsledkem však byla produkce ve výši 28 000 kg, poté co musela Aurora uzavřít a odprodat některá z původních zařízení MedReleaf.
Co je však možná ještě horší, výkonní ředitelé Aurory si v loňském fiskálním roce zvýšili platy a obdrželi bonusy, poté, co společnost zaznamenala ztrátu 3,3 miliardy dolarů a neustále prodávali akcie za účelem získání kapitálu. Těžko říct, co vidí největší správci fondů v Auroře, ale jejich kroky bych raději nenásledoval.
Eastman Kodak (NYSE: KODK)
Další šlápnutí vedle? Největší světové fondy nakupovali ve velkém i akcie #Kodak, když ve 3. čtvrtletí došlo k nárůstu jejich pozic o 44,1 % na 15,53 milionu akcií. Existují přitom minimálně dva důvody, proč je nárůst zájmu o tuto společnost obzvláště znepokojivý.
V prvé řadě je Eastman Kodak, který vidíme dnes, pouhým stínem svého bývalého já. I když název Kodak stále vyvolává příjemné vzpomínky na kdysi dominantní značku v oblasti fotoaparátů, nostalgie vám žádné účty nezaplatí. Tržby Kodaku klesají nepřetržitě už 14 let a existuje dobrá šance, že v roce 2020 zaokrouhlí toto číslo na 15.
Oznámené hospodářské výsledky za Q3 letošního roku odhalily tržby ve výši 249 milionů dolarů, což je opět pokles oproti loňským 313 milionům. Všechny tři hlavní provozní segmenty (tradiční tisk, digitální tisk a materiály a chemikálie) dosáhly dvouciferného procentního poklesu prodeje.
Druhým problémem je důvod, proč byl #Kodak v posledních měsících tak populární. Na konci července společnost oznámila, že jí byla poskytnuta vládní půjčka ve výši 765 milionů dolarů na vývoj farmaceutických přísad, které by se využívaly při výrobě generických léků, vyplacení půjčky ale nakonec bylo pozastaveno. Někteří z vedoucích pracovníků Kodak, včetně generálního ředitele, získali opce na akcie den před oznámením o půjčce. Tito lidé přitom věděli o oznámení zhruba týden před jeho zveřejněním, náležitě na něm vydělali, a právě proto je nyní Kodak cílem vyšetřování SEC, které zkoumá údajný Insider trading.
Proč manažeři fondů nakupovali společnost se selhávajícím obchodním modelem, kterou vyšetřuje SEC, tak je opravdu záhadou.
NIO (NYSE: NIO)
Na rozdíl od dvou předcházejících společností, jejichž nákupy hlava nebere, může být právě #NIO společností, jejíž nákup může dávat smysl. Ve třetím čtvrtletí zvýšili největší správci peněz své podíly v čínské elektromobilce o 11,4 % (o 46 milionů akcií), přičemž nakupoval zejména gigant #BlackRock, který zvýšil svůj podíl o více než 10,6 milionu akcií.
Poté, co jsme sledovali od léta 2010 nevídaný růst Tesly o více než 11 000 %, investoři nyní houfně investují i do čínského výrobce elektrických SUV. Čína patří mezi nejlukrativnější trhy s automobily na světě a investoři byly za své investice doposud štědře odměněni, vždyť akcie NIO od začátku roku posílily o více než 1 200 %.
Svůj pohled na automobilku NIO přidává i analytik ze společnosti @colosseum_as, Petr Lajsek: „Čínská automobilka NIO od svého vstupu na burzu příliš investorů nenadchla. Společnost se sice mohla pochlubit poměrně zajímavě rostoucími tržbami, ztráty však rostly podobným tempem. NIO navíc působí pouze v Číně. V letošním roce se však akciím společnosti neskutečně dařilo – od začátku roku posílily o více než 1 200 %. Takový růst se prakticky nevidí. Hlavním důvodem byly pozitivní zprávy ohledně rostoucích prodejů po koronaviru a zajištění financování od čínské vlády. Jako důvod nebývalého růstu vidím i šílenství investorů kolem automobilky Tesla. Investoři hledají na trzích “další Teslu” a někteří tak vsadili právě na NIO. V současnosti se tak akcie společnosti mohou zdát poměrně předražené a investoři mohou očekávat poměrně vysokou volatilitu. Z dlouhodobého pohledu však čínští výrobci EV mohou dávat smysl – Čína chce do 5 let zvýšit podíl elektromobilů na celém trhu na 25 %. Jen pro srovnání byl jejich podíl v loňském roce kolem 5 %. Prostoru tak na čínském trhu bude více než dost – jen letos by se zde mělo prodat přes 1,1 milionu elektromobilů. Automobilce NIO by rozhodně prospěla i expanze na trh v Severní Americe a Evropě.“
Ze tří akcií, které manažeři velkých světových fondů nakupovali ve třetím čtvrtletí nejvíce, tak pouze NIO vypadá jako jediná společnost s dlouhodobými, jasnými a pozitivními vyhlídkami, uvažujete o investici? Nebo už snad máte zainvestováno?
#akcie #americkeakcie #investovani #cinskeakcie #akciovytrh #portfoliomanazeri #fondy #marihuanoveakcie #AuroraCanabis #elektromobily #elektromobilita
